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當(dāng)前，一個(gè)令不少投資者驚訝的現(xiàn)象正在上演：多家理財(cái)公司開始“自掏腰包”購買自己的理財(cái)產(chǎn)品。
其中，中郵理財(cái)發(fā)布公告稱，已將自有資金約6.5億元申購本公司旗下管理的理財(cái)產(chǎn)品。光大理財(cái)表示，將自購旗下股票型和混合型理財(cái)產(chǎn)品不超過2億元。南銀理財(cái)則表示，公司已投入自有資金約5億元用于認(rèn)購、申購公司旗下的理財(cái)產(chǎn)品。
針對以上現(xiàn)象，市場上有聲音認(rèn)為，這是因?yàn)殂y行理財(cái)此前“賠本”了、沒人買了，理財(cái)公司這才開始自購產(chǎn)品。需要厘清的是，該觀點(diǎn)屬于誤讀?；仡櫣善笔袌?，上市公司高管增持自家股票并非新鮮事。與此類似，理財(cái)公司自購理財(cái)產(chǎn)品也屬于正常的市場行為。
“此次自購的主要原因有三方面?！倍嗉依碡?cái)公司負(fù)責(zé)人表示，一是對經(jīng)濟(jì)長期向好有信心，二是對中國資本市場的韌性有信心，三是對自己的投資研究能力有信心。
信心足則預(yù)期穩(wěn)。此前，銀行理財(cái)市場曾出現(xiàn)預(yù)期波動——多款理財(cái)產(chǎn)品跌破凈值出現(xiàn)“賠本”。同花順統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年3月27日，銀行理財(cái)子公司所發(fā)產(chǎn)品的“破凈”數(shù)量已達(dá)1734款，在已披露凈值數(shù)據(jù)的11548款產(chǎn)品中占比15%。
“這主要與資本市場的波動有關(guān)。”招商銀行常務(wù)副行長兼董秘王良表示。進(jìn)入2022年3月后，國內(nèi)外權(quán)益市場曾出現(xiàn)短期大幅調(diào)整，債券市場收益率也低位震蕩，因此，多款銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)浮虧，甚至跌破凈值。
“具體原因有三方面。”工銀理財(cái)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，第一，全球流動性趨緊，美國股票、債券市場波動加劇，海外市場對A股和債券市場形成一定壓力；第二，俄烏地緣沖突加劇了全球的通脹擔(dān)憂，避險(xiǎn)情緒快速上升；第三，世界經(jīng)濟(jì)前景仍不明朗，海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程放緩，對一季度經(jīng)濟(jì)活動帶來壓力。
面對市場變化，銀行理財(cái)應(yīng)如何降低收益波動？根據(jù)記者了解，多家理財(cái)公司正在加緊研究措施，進(jìn)一步加強(qiáng)資產(chǎn)配置。一方面，根據(jù)銀行客戶普遍的低風(fēng)險(xiǎn)配置傾向，加大對債券等固定收益類產(chǎn)品的投入；另一方面，加大對權(quán)益類產(chǎn)品配置的投資研究能力，同時(shí)，適當(dāng)延長相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品的封閉期，相當(dāng)于延長了投資期限，減少短期市場波動對投資者行為的干擾。
銀行理財(cái)不是保本保息嗎？為什么它的收益表現(xiàn)與資本市場波動緊密相關(guān)？根據(jù)“資管新規(guī)”，銀行理財(cái)不再是被異化的存款產(chǎn)品，而是“受人之托、代客理財(cái)”的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，相關(guān)投資收益全部歸投資者所有，損失也全部由投資者承擔(dān)，產(chǎn)品不可保本保息、剛性兌付。
因此，銀行理財(cái)自2018年4月“資管新規(guī)”發(fā)布后開始轉(zhuǎn)型、整改，普遍轉(zhuǎn)為凈值型產(chǎn)品，投資者每日可看到該產(chǎn)品的凈值變化，緊隨市場或漲或跌。截至2021年12月末，銀行理財(cái)已基本完成整改任務(wù)。
除了轉(zhuǎn)型為凈值型產(chǎn)品，銀行理財(cái)?shù)墓乐捣椒ㄒ舶l(fā)生變化，從攤余成本法變?yōu)槭兄捣?。在傳統(tǒng)估值方法之下，先估算手中持有的資產(chǎn)到期時(shí)能有多少收益，然后把這個(gè)收益平均攤算到每一天，因此凈值波動較小，但并未真實(shí)反映出資產(chǎn)價(jià)格的變化與風(fēng)險(xiǎn)。整改完成后，銀行理財(cái)產(chǎn)品全面采用市值法，產(chǎn)品每日凈值的變動緊隨所投資資產(chǎn)每日收益的變動，因此凈值波動較明顯，但更加真實(shí)。
“從長期趨勢看，權(quán)益類銀行理財(cái)產(chǎn)品的占比將會提高?！迸d業(yè)銀行行長陶以平表示。由于權(quán)益類產(chǎn)品主要投資于股票市場，因此可以預(yù)判，銀行理財(cái)收益的波動將與股票市場波動愈發(fā)密切。
多位業(yè)內(nèi)人士表示，接下來，隨著投資者教育逐漸深入，投資者對于銀行理財(cái)收益波動的接受度將逐步提升。銀行理財(cái)發(fā)展的關(guān)鍵，是要不斷提升自身的投資研究能力，尤其要讓投研能力與所投資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)程度相匹配，切不可出現(xiàn)“菜鳥還愛玩股票”行為。
記者 郭子源
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