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新華日報財經(jīng)訊 近日，新華日報聯(lián)合南京證券發(fā)布2025年3月“新華江蘇100指數(shù)”。指數(shù)顯示，3月4日至4月1日，A股市場走勢先漲后跌，成長板塊從分化轉(zhuǎn)為普遍下跌，市場風(fēng)險偏好降低，市場整體重心下降。國內(nèi)市場表現(xiàn)好于海外，國內(nèi)政策預(yù)期積極，基本面溫和復(fù)蘇，重要科技龍頭公司資本開支或業(yè)績超預(yù)期，吸引了境內(nèi)外資金。然而，隨著業(yè)績披露期來臨，加上海外政策不確定性增加，國內(nèi)市場缺乏繼續(xù)上漲的動力，需等待政策落地和政策效果顯現(xiàn)。
3月期間A股主要寬基指數(shù)多數(shù)出現(xiàn)下跌，僅上證指數(shù)小幅上漲，雙創(chuàng)及北證50指數(shù)回撤幅度靠前。具體來看，滬指累計上漲0.95%，滬深300指數(shù)小幅下跌0.02%，科創(chuàng)50累計下跌3.57%，深成指累計下跌1.37%，創(chuàng)業(yè)板指累計下跌4.31%，北證50累計回調(diào)4.51%，前期漲勢較好的指數(shù)出現(xiàn)了更大幅度的回撤。主要風(fēng)格板塊中，僅成長風(fēng)格下跌，累計跌幅為3.04%，而消費風(fēng)格領(lǐng)漲，累計漲幅為2.80%，此外周期風(fēng)格累計漲幅為2.12%，穩(wěn)定風(fēng)格累計漲幅為1.35%，金融風(fēng)格累計小幅上漲，漲幅為0.35%。新華江蘇100指數(shù)在3月期間累計上漲1.25%，跑贏比較基準滬深300指數(shù)1.27個百分點，連續(xù)第三個月獲得超額收益。
個股表現(xiàn)來看，新華江蘇100指數(shù)成分股上漲家數(shù)略低于下跌家數(shù)，其中47只成分股上漲，而53只成分股則有不同程度的下跌。漲幅榜來看，博瑞醫(yī)藥、石英股份、紐威股份等個股漲幅居前，分屬于醫(yī)藥生物、基礎(chǔ)化工、機械設(shè)備板塊，驅(qū)動個股上漲的因素分別為景氣持續(xù)的減肥藥原料藥、半導(dǎo)體化工材料取得突破、人形機器人等邏輯；跌幅榜來看，瑞泰新材、萊斯信息、邁為股份等跌幅較大，分屬于電力設(shè)備、計算機板塊，系固態(tài)電池、光伏以及低空經(jīng)濟等板塊出現(xiàn)連續(xù)調(diào)整。
記者注意到，兩會后，“新質(zhì)生產(chǎn)力”“設(shè)備更新”等政策持續(xù)落地，財政專項債發(fā)行提速，消費補貼（如新能源汽車、家電）和科技自主（半導(dǎo)體、AI算力）成為重點支持領(lǐng)域。此外，銀行、電力等高股息板塊獲主力資金流入，而半導(dǎo)體、新能源等成長賽道遭遇拋售，反映市場風(fēng)險偏好下降。3月，A股在政策利好與外部壓力的博弈中呈現(xiàn)“震蕩分化、防御占優(yōu)”的特征。
南京證券研報認為，隨著科技股交易結(jié)構(gòu)擁擠升級，國產(chǎn)AI大模型推動的科技資產(chǎn)價值重估和市場風(fēng)險偏好提升行情進入尾聲。海外科技股下跌、云計算訂單減少、國內(nèi)科技龍頭投資低于預(yù)期，使得國內(nèi)科技成長板塊下跌，港股科技股也跟著回調(diào)，市場風(fēng)格從成長轉(zhuǎn)向價值、小盤轉(zhuǎn)大盤。兩會政府工作報告宏觀政策定調(diào)積極，赤字率升至4%，超長期特別國債及專項債發(fā)行規(guī)模上升，對市場有正面支撐，但降準降息等寬松貨幣政策尚未落地，市場保持謹慎。進入4月，業(yè)績集中披露，市場交易更重視基本面邏輯和兌現(xiàn)情況。海外關(guān)稅政策落地后，國內(nèi)政策底線和舉措將更明朗，政策效能也將逐步顯現(xiàn)。待風(fēng)險進一步解除，市場有望重回上升走勢。
新華日報·財經(jīng)記者 詹超
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