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備受關(guān)注的東風(fēng)汽車(chē)集團(tuán)改革以超預(yù)期的方式落地。一場(chǎng)以嵐圖汽車(chē)為先鋒的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)介紹上市，母公司私有化退市讓路的精妙資本運(yùn)作，令市場(chǎng)刮目相看8月22日，東風(fēng)集團(tuán)股份發(fā)布公告：推動(dòng)嵐圖汽車(chē)以介紹方式登陸香港聯(lián)交所，同時(shí)對(duì)東風(fēng)集團(tuán)股份進(jìn)行私有化。
方案公布后市場(chǎng)反應(yīng)熱烈，截至22日當(dāng)晚零點(diǎn)，在美股掛牌的東風(fēng)集團(tuán)股份ADR報(bào)價(jià)62.22美元，一小時(shí)內(nèi)暴漲91.45%。8月25日，東風(fēng)集團(tuán)股份復(fù)牌，開(kāi)盤(pán)10.1港元，漲幅最高超69%。
整整10個(gè)交易日前，東風(fēng)集團(tuán)股份盤(pán)前發(fā)布停牌公告，引發(fā)市場(chǎng)猜測(cè)。8月22日，隨著方案落地，此次資產(chǎn)重組的形式和力度都超出市場(chǎng)預(yù)期。不同于傳統(tǒng)的上市或私有化，本次交易采用“股權(quán)分派+吸收合并”的組合模式，兩大核心環(huán)節(jié)互為前提、同步推進(jìn)。
第一環(huán)節(jié)，東風(fēng)集團(tuán)股份將其持有的嵐圖汽車(chē)79.67%股權(quán)，按股東持股比例及股份類(lèi)別向全體股東進(jìn)行分派。隨后，嵐圖汽車(chē)將以介紹方式在香港聯(lián)交所上市，其核心特點(diǎn)是不在上市時(shí)發(fā)行新股或涉及融資，僅將現(xiàn)有股東持有的證券在交易所掛牌交易。
第二環(huán)節(jié)，東風(fēng)汽車(chē)在境內(nèi)的全資子公司東風(fēng)汽車(chē)集團(tuán)（武漢）投資有限公司作為“吸并主體”，向東風(fēng)集團(tuán)股份的控股股東東風(fēng)汽車(chē)支付股權(quán)對(duì)價(jià)，向其他小股東支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)，實(shí)現(xiàn)對(duì)東風(fēng)集團(tuán)股份的100%控制。值得關(guān)注的是，該方案對(duì)于中小股東誠(chéng)意滿(mǎn)滿(mǎn)，中小股東不僅能拿到現(xiàn)金對(duì)價(jià)，還能按比例獲配嵐圖汽車(chē)股權(quán)，相當(dāng)于“現(xiàn)金落袋+潛力股在手”，大幅提高了中小股東選擇的意愿。
本次嵐圖汽車(chē)介紹上市與東風(fēng)集團(tuán)股份私有化同步進(jìn)行的組合操作，是一次創(chuàng)新探索。作為東風(fēng)公司旗下最具價(jià)值和成長(zhǎng)性的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)之一，嵐圖汽車(chē)急需更廣闊的發(fā)展空間，其登陸香港聯(lián)交所后也能夠更好地釋放市場(chǎng)估值、盤(pán)活東風(fēng)汽車(chē)在資本市場(chǎng)的融資能力。
雖然此次介紹上市模式不能直接融資，但嵐圖汽車(chē)登陸港股平臺(tái)，為后續(xù)增發(fā)、可轉(zhuǎn)債等方式融資都奠定了基礎(chǔ)。更多元、高效的融資模式，將助力嵐圖汽車(chē)?yán)^續(xù)技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品迭代、市場(chǎng)擴(kuò)張。而這種“騰籠換鳥(niǎo)”的路徑，也為更多央國(guó)企以市場(chǎng)化手段優(yōu)化資產(chǎn)和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升國(guó)有資本配置效率提供了參考。
有分析稱(chēng)，嵐圖汽車(chē)獨(dú)立上市后將以更清晰的定位參與全球競(jìng)爭(zhēng)，依托資本市場(chǎng)的資源配置功能，尤其是港股作為國(guó)際資本樞紐的特殊優(yōu)勢(shì)，加速核心技術(shù)研發(fā)與海外事業(yè)布局，增強(qiáng)與國(guó)際高端品牌同臺(tái)競(jìng)技的“新實(shí)力”。
記者 郭躍
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