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去香港上市，正成為當(dāng)下江蘇生物醫(yī)藥企業(yè)打開發(fā)展新局面的“鑰匙”。10月8日，長風(fēng)藥業(yè)登陸港交所，上市首日股價(jià)高開超200%，獲得近6700倍超額認(rèn)購，創(chuàng)下港股新股定價(jià)機(jī)制實(shí)行以來醫(yī)療健康行業(yè)紀(jì)錄。
這家藥企的火爆，正是江蘇生物醫(yī)藥企業(yè)奔赴港股的一個(gè)縮影。今年以來，已有12家蘇企在港股上市，其中8家為生物醫(yī)藥企業(yè)。這8家企業(yè)中，既有恒瑞醫(yī)藥這樣的千億市值巨頭實(shí)現(xiàn)“A+H”兩地上市，也有長風(fēng)藥業(yè)、映恩生物、維立志博等在細(xì)分領(lǐng)域具有核心技術(shù)壁壘和差異化優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，形成了一波引人注目的“赴港上市潮”。
為何是香港
今年稍早前，恒瑞醫(yī)藥作為我省第8家“A+H”兩地上市公司，成為近五年港股醫(yī)藥板塊最大的IPO；映恩生物上市首日漲幅達(dá)130%，成為今年首只上市翻倍的18A生物醫(yī)藥股。
為創(chuàng)新藥企打通融資通道，是港股最直接的吸引力。尤其是新規(guī)18A章生效以來，港交所向未盈利的生物科技公司敞開大門。今年5月，香港證監(jiān)會(huì)與港交所推出“科企專線”，并允許公司選擇以保密形式提交上市申請(qǐng)。港交所上市主管伍潔鏇介紹，“科企專線”將在企業(yè)籌備上市的早期階段解答關(guān)鍵問題、提供相關(guān)指導(dǎo)。
香港與江蘇的距離，也被逐漸“拉近”。自2022年江蘇企業(yè)赴港上市培育基地落地以來，港交所與江蘇各地深化合作，通過上市沙龍、資本市場培訓(xùn)、研討會(huì)及論壇等活動(dòng)，消除江蘇企業(yè)對(duì)港股市場的不了解和疑惑。此外，今年9月，《香港—蘇州金融協(xié)同發(fā)展行動(dòng)方案》簽署，進(jìn)一步推動(dòng)兩地聚焦金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，共建跨境金融合作新橋梁。
受到A股IPO發(fā)審節(jié)奏放緩、美股上市渠道不確定的影響，部分企業(yè)調(diào)整上市計(jì)劃，將目光轉(zhuǎn)向香港，也有更多企業(yè)將香港視作走向國際的“跳板”。
“香港匯聚了大量國際投資者和機(jī)構(gòu)資金，能讓我們更好進(jìn)入全球投資者的視野，提升品牌在國際市場的影響力，并與國際機(jī)構(gòu)建立更深入的交流與合作?！币患乙驯Ｃ芴峤桓酃缮鲜猩暾?qǐng)的企業(yè)告訴記者。
港股市場活躍度不斷提升，進(jìn)一步增強(qiáng)了吸引力。2025年上半年，恒生指數(shù)累計(jì)上漲20%、恒生科技指數(shù)累計(jì)上漲18.68%，南下資金與全球回流資金同步增加。今年前三季度，港股IPO申請(qǐng)數(shù)量近300宗，創(chuàng)歷史新高；IPO融資額1823億港元，居全球市場之首。
不只是上市
赴港上市不僅是融資行為，更是企業(yè)全球化戰(zhàn)略的落子。越來越多的江蘇企業(yè)希望借助國際資本，站上全球舞臺(tái)。
長風(fēng)藥業(yè)在招股書中表示，部分募集資金將用于國際已有的吸入制劑候選產(chǎn)品的持續(xù)研發(fā)及臨床開發(fā)。公司相關(guān)負(fù)責(zé)人透露：“今年7月，公司自主研制的吸入制劑產(chǎn)品首次完成海外發(fā)貨。目前，我們正在中國、美國、歐洲等主要市場，以及東南亞和南美等新興市場，重點(diǎn)推進(jìn)20多款候選產(chǎn)品的全球開發(fā)?！?/p>
在A股上市多年的恒瑞醫(yī)藥，將H股上市作為戰(zhàn)略布局的重要一環(huán)。公司明確表示，赴港上市的核心目的之一是“拓展海外業(yè)務(wù)和國際研發(fā)合作”。
“融資之外，我們更希望通過香港市場建立海外信任、吸引全球人才、切入國際研發(fā)合作，與企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展形成正向循環(huán)。”前述保密申請(qǐng)企業(yè)道出了眾多赴港企業(yè)的心聲。
通商律師事務(wù)所合伙人高巍告訴記者，去年下半年以來，律所承接的香港IPO業(yè)務(wù)量顯著增加，企業(yè)決策更加果斷，項(xiàng)目推進(jìn)節(jié)奏明顯加快，市場情緒已從“觀望”轉(zhuǎn)向“行動(dòng)”。她指出，企業(yè)最為看重港股市場的三重核心價(jià)值，包括全球化的資本與品牌賦能、靈活的持續(xù)融資與資本運(yùn)作機(jī)制，以及對(duì)創(chuàng)新業(yè)態(tài)的戰(zhàn)略包容與生態(tài)協(xié)同。
“港股市場對(duì)于生物科技、人工智能、新能源等可能暫未盈利或采用特殊股權(quán)架構(gòu)的創(chuàng)新企業(yè)極為友好，不僅提供融資支持，還可能帶來產(chǎn)業(yè)協(xié)同、技術(shù)驗(yàn)證與戰(zhàn)略合作的全球機(jī)會(huì)?！?/p>
誰將是下一批
港股市場“吸睛”又“吸金”，8家江蘇生物醫(yī)藥企業(yè)的成功上市，也在為更多后來者探路。
元禾控股作為本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，見證了其中2家企業(yè)從成長到上市的歷程，也驗(yàn)證了“耐心資本”在生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)中的重要作用。公司相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，元禾控股95%以上的資金布局在生物醫(yī)藥、集成電路、先進(jìn)制造等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，并通過搭建培育平臺(tái)，匯聚企業(yè)發(fā)展所需的技術(shù)、人才、資本等核心要素?！霸缙趯?duì)‘好苗子’的耐心陪伴和支持，最終孵化出了這些能夠經(jīng)受國際資本市場檢驗(yàn)的優(yōu)秀企業(yè)，這些企業(yè)又將反哺區(qū)域，推動(dòng)江蘇生物醫(yī)藥集群的高質(zhì)量發(fā)展?！?/p>
目前，江蘇省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)基金集群已設(shè)立兩支總規(guī)模達(dá)100億元的專項(xiàng)母基金，聚焦生物醫(yī)藥領(lǐng)域，持續(xù)加大對(duì)江蘇創(chuàng)新藥物、前沿診療技術(shù)、高端醫(yī)療器械等領(lǐng)域的投資力度。此外，更多基金正面向人工智能、集成電路等研發(fā)周期長、資金需求大的行業(yè)提供“耐心資本”支持。
值得注意的是，赴港上市的熱度正向其他科創(chuàng)領(lǐng)域蔓延。截至目前，我省香港上市企業(yè)累計(jì)達(dá)134家，占我省境外上市企業(yè)總數(shù)的七成，香港已經(jīng)成為我省企業(yè)境外上市首選目的地。
高巍指出，當(dāng)前對(duì)港股IPO溝通意愿最強(qiáng)烈的企業(yè)，高度集中于“硬科技”賽道，比如高端制造、生命科學(xué)、綠色經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域?！八鼈兇蠖嗍羌?xì)分領(lǐng)域的‘隱形冠軍’或關(guān)鍵參與者，普遍具有高研發(fā)投入、強(qiáng)技術(shù)壁壘和清晰的國際化訴求，與港股市場的板塊定位高度契合。這些企業(yè)的上市目標(biāo)明確，希望通過融資加大研發(fā)投入、擴(kuò)張產(chǎn)能、并購整合，進(jìn)一步確立和擴(kuò)大其行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)?！?/p>
新華日?qǐng)?bào)·財(cái)經(jīng)記者 陳嫻
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