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新華日?qǐng)?bào)財(cái)經(jīng)訊 近日，新華日?qǐng)?bào)聯(lián)合南京證券發(fā)布2025年9月新華100指數(shù)。10月以來（9月4日-10月10日），A股市場(chǎng)在震蕩整理中保持上行勢(shì)頭，三大指數(shù)均實(shí)現(xiàn)月線五連陽，上證指數(shù)逼近3900點(diǎn)關(guān)口。
9月，科創(chuàng)50指數(shù)與創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)強(qiáng)勁，漲幅分別達(dá)11.48%和12.04%。行業(yè)板塊漲多跌少，電力設(shè)備、有色金屬、電子等領(lǐng)域領(lǐng)漲。市場(chǎng)交投活躍，增量資金穩(wěn)步入場(chǎng)，杠桿資金持續(xù)活躍，居民存款加速流入資本市場(chǎng)，為市場(chǎng)提供了充裕的流動(dòng)性。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息周期，為國內(nèi)貨幣政策營造了更寬松的外部環(huán)境。
從寬基指數(shù)看，9月A股市場(chǎng)延續(xù)穩(wěn)健上行態(tài)勢(shì)，主要指數(shù)多數(shù)收漲。月度表現(xiàn)上，上證指數(shù)微漲0.64%，深證成指上漲6.54%，創(chuàng)業(yè)板指上漲12.04%，科創(chuàng)50指數(shù)上漲11.48%。目前主要指數(shù)已運(yùn)行至階段高位，資金分歧有所加大，部分獲利盤了結(jié)可能引發(fā)短期波動(dòng)。從風(fēng)格板塊看，市場(chǎng)分化明顯，成長風(fēng)格表現(xiàn)突出，金融風(fēng)格則相對(duì)低迷。31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)中多數(shù)上漲，電力設(shè)備、有色金屬、電子、房地產(chǎn)、傳媒等板塊漲幅居前。
9月，新華江蘇100指數(shù)累計(jì)上漲4.13%，跑贏比較基準(zhǔn)滬深300指數(shù)0.61個(gè)百分點(diǎn)。成分股中上漲與下跌家數(shù)比例為70 : 30，雖表現(xiàn)與8月趨同，但整體依然強(qiáng)勢(shì)。漲幅榜上，新泉股份、雅克科技和微導(dǎo)納米等個(gè)股漲幅居前，分別屬于汽車、電子和電力設(shè)備等板塊，受益于特斯拉機(jī)器人概念催化、光刻機(jī)板塊持續(xù)活躍和半導(dǎo)體板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)等因素。跌幅榜上，華光環(huán)能、天孚通信和江海股份等個(gè)股跌幅靠前，分屬公用事業(yè)、通信和電子等板塊，主要受短期業(yè)績承壓、光通信板塊高位回落和超級(jí)電容概念走弱等因素拖累。
市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行背后，是流動(dòng)性環(huán)境持續(xù)改善與政策紅利逐步釋放。截至10月9日，A股兩融余額達(dá)2.45萬億元，呈持續(xù)上行態(tài)勢(shì)；8月居民存款向金融資產(chǎn)合理流動(dòng)，為市場(chǎng)注入長期資金。美聯(lián)儲(chǔ)9月如期降息25個(gè)基點(diǎn)，全球流動(dòng)性環(huán)境趨于寬松，為國內(nèi)貨幣政策操作留出空間。此外，5000億元新型政策性金融工具落地補(bǔ)充項(xiàng)目資本金，“反內(nèi)卷”政策優(yōu)化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，政策端、資本市場(chǎng)與投資者信心形成良性互動(dòng)。
從基本面看，9月制造業(yè)PMI延續(xù)回升態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定恢復(fù)，小型企業(yè)景氣度明顯改善，表明經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力不斷增強(qiáng)。在此背景下，新華100指數(shù)成分股作為各行業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)代表，率先受益于經(jīng)濟(jì)回暖和政策支持。從行業(yè)分布看，指數(shù)成分股涵蓋高端制造、科技創(chuàng)新、綠色能源等多個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域，與當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向高度契合。
南京證券研報(bào)認(rèn)為，展望10月，市場(chǎng)有望在震蕩中延續(xù)上行趨勢(shì)。本月將召開重要會(huì)議，研究制定國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議，市場(chǎng)對(duì)政策端預(yù)期逐步升溫?？偭繉用婊虮３制椒€(wěn)運(yùn)行，刺激消費(fèi)進(jìn)而擴(kuò)大內(nèi)需的政策有望進(jìn)一步發(fā)力。
此外，在“反內(nèi)卷”政策持續(xù)落地背景下，新能源、煤炭、鋼鐵等產(chǎn)業(yè)鏈值得關(guān)注；具備供給沖擊和資源控制邏輯的有色板塊仍可繼續(xù)關(guān)注；絕對(duì)收益類資金青睞的紅利風(fēng)格板塊在后續(xù)行情中可適當(dāng)增配。
新華日?qǐng)?bào)·財(cái)經(jīng)記者 詹超
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