新華報(bào)業(yè)網(wǎng)
新華日?qǐng)?bào)財(cái)經(jīng)訊 2025年光伏行業(yè)資本市場(chǎng)呈現(xiàn)“融資熱、業(yè)績(jī)冷”的分化格局。一方面，板塊融資形勢(shì)顯著好轉(zhuǎn)，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)已有十余家企業(yè)啟動(dòng)港股IPO，A股市場(chǎng)也迎來若干新成員；另一方面，部分新上市企業(yè)隨即面臨業(yè)績(jī)考驗(yàn)，光伏組件接線盒頭部企業(yè)澤潤(rùn)新能最新披露的三季報(bào)便呈現(xiàn)盈利承壓態(tài)勢(shì)。
公開信息顯示，2025年以來光伏企業(yè)上市節(jié)奏加快。其中，澤潤(rùn)新能于5月16日正式登陸創(chuàng)業(yè)板，發(fā)行價(jià)格33.06元/股，上市首日股價(jià)高開至65.5元/股，漲幅超114%。首航新能于4月2日登陸創(chuàng)業(yè)板，首日漲幅達(dá)244.5%，市值突破167億元；斯凱蒙太陽(yáng)能則于3月4日登陸納斯達(dá)克，募資約800萬美元。由此可見，資本市場(chǎng)對(duì)光伏賽道仍然保持著持續(xù)關(guān)注。
然而，上市企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)出現(xiàn)分化。10月22日晚，澤潤(rùn)新能發(fā)布2025年三季報(bào)：公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.33億元，同比下降1.80%；歸母凈利潤(rùn)5296萬元，同比下降46.80%；扣非歸母凈利潤(rùn)4624萬元，同比下降47.77%。值得注意的是，這是該公司2021年以來首次出現(xiàn)季度虧損。
此外，單季度數(shù)據(jù)更顯壓力。今年第三季度，澤潤(rùn)新能營(yíng)收1.85億元，環(huán)比下降18.01%，已連續(xù)兩個(gè)季度環(huán)比下滑，且降幅較二季度的0.63%顯著擴(kuò)大；歸母凈利潤(rùn)虧損386萬元，同比下降115.93%，結(jié)束了近一年半每季度至少盈利2000萬元的紀(jì)錄。
對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)，公司三季報(bào)解釋稱，主要受光伏行業(yè)周期性波動(dòng)影響，內(nèi)銷毛利率下降；同時(shí)關(guān)稅及行業(yè)政策變動(dòng)導(dǎo)致對(duì)第一大外銷客戶銷售收入減少，疊加匯率波動(dòng)影響匯兌收益，共同造成盈利下滑。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-1.38億元，同比大幅下降791.53%，主要因外購(gòu)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金增加。
回溯澤潤(rùn)新能近年業(yè)績(jī)，其2021年至2024年?duì)I收從2.97億元增長(zhǎng)至8.76億元，凈利潤(rùn)從3778萬元增長(zhǎng)至1.32億元，保持持續(xù)增長(zhǎng)。但自2024年起增長(zhǎng)動(dòng)能放緩，當(dāng)年?duì)I收同比增幅僅3.75%，毛利率亦由2021年的26.87%逐年下滑至2024年上半年的25.51%。
澤潤(rùn)新能的業(yè)績(jī)承壓并非個(gè)例。2024年以來，已有至少15家光伏企業(yè)終止IPO，涉及擬募資規(guī)模約200億元。部分已上市企業(yè)同樣面臨財(cái)務(wù)挑戰(zhàn)，例如捷佳偉創(chuàng)2024年應(yīng)收賬款攀升至47.3億元，存貨凈值達(dá)140億元。在融資環(huán)境回暖的背景下，光伏企業(yè)如何平衡規(guī)模擴(kuò)張與盈利質(zhì)量，仍將是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
新華日?qǐng)?bào)·財(cái)經(jīng)記者 詹超
Android版
iPhone版
