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隨著2025年三季報(bào)披露完畢，上市整車企業(yè)的業(yè)績(jī)變動(dòng)無(wú)疑成為投資者關(guān)注焦點(diǎn)。中國(guó)證券報(bào)記者據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)，滬深兩市共有20家整車上市公司公布了2025年三季報(bào)，整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，其中14家車企實(shí)現(xiàn)盈利，占比達(dá)七成。
具體來(lái)看，10家車企實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比上漲，盈利且凈利潤(rùn)上漲的車企僅為9家，占到車企總數(shù)的45%。今年前三季度，吉利汽車、上汽集團(tuán)和比亞迪3家車企銷量完成率較高，超過(guò)70%。
盈利方面，比亞迪、長(zhǎng)城汽車和上汽集團(tuán)位居凈利潤(rùn)榜單前三名，前三季度分別實(shí)現(xiàn)233.3億元、86.3億元和81.0億元凈利潤(rùn)，成為最賺錢的前三名車企。從凈利潤(rùn)同比增幅來(lái)看，商用車板塊實(shí)現(xiàn)領(lǐng)跑，其中，金龍汽車憑借224%的增幅位居首位，福田汽車以157%的增幅位居次席。
6家虧損公司中，江淮汽車、北汽藍(lán)谷和廣汽集團(tuán)凈利潤(rùn)墊底，前三季度凈利潤(rùn)分別為-14.3億元、-34.3億元和-43.1億元。與此同時(shí)，前三季度20家企業(yè)研發(fā)費(fèi)用總額突破840億元，表明行業(yè)正加速向技術(shù)驅(qū)動(dòng)型發(fā)展模式轉(zhuǎn)變。如何在規(guī)模擴(kuò)張與效益提升之間尋求更優(yōu)平衡，將成為未來(lái)車企高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵命題。
整體規(guī)模保持穩(wěn)健擴(kuò)張
2025年前三季度，中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)在深度變革中展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展韌性。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，滬深兩市20家整車上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入超1.75萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.8%，整體規(guī)模保持穩(wěn)健擴(kuò)張。值得注意的是，在營(yíng)收穩(wěn)步攀升的同時(shí)，行業(yè)整體凈利潤(rùn)同比下滑10.8%，至462.15億元，呈現(xiàn)出“增收不增利”的階段性特征。
作為中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的排頭兵，比亞迪的業(yè)績(jī)財(cái)報(bào)反映著整個(gè)行業(yè)大環(huán)境的趨勢(shì)和現(xiàn)狀。比亞迪發(fā)布的2025年三季報(bào)顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5662.7億元，同比增長(zhǎng)12.8%，凈利潤(rùn)為233.3億元，同比下降7.6%。
2025年比亞迪積極推進(jìn)海外產(chǎn)能和銷售網(wǎng)絡(luò)的布局，也導(dǎo)致費(fèi)用增長(zhǎng)。前三季度銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用為185.1億元和152.7億元，分別同比增長(zhǎng)11%和23%。2025年9月，比亞迪全球共銷售新能源車39.63萬(wàn)輛，同比下滑5.5%，19個(gè)月首次單月同比轉(zhuǎn)負(fù)。
上汽集團(tuán)經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)在三季度全面回暖。數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度上汽集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入4689.9億元，同比增長(zhǎng)9.0%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為81億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)17.3%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~319.4億元，同比增長(zhǎng)70.9%。
銷量方面，今年前三季度實(shí)現(xiàn)整車批發(fā)銷量319.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)20.5%。其中，上汽“自主品牌、新能源、海外市場(chǎng)”新三駕馬車表現(xiàn)較為突出。今年以來(lái)，上汽集團(tuán)旗下新一代智己LS6、全新MG4、尚界H5、榮威M7 DMH、別克至境L7等多款智能電動(dòng)車陸續(xù)上市，帶動(dòng)上汽新能源車整體銷量持續(xù)突破向上。
今年前三季度，長(zhǎng)城汽車營(yíng)收1535.8億元，同比增長(zhǎng)近8.0%；累計(jì)銷量92.34萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)8.15%。不過(guò)，在營(yíng)收與銷量雙增長(zhǎng)的同時(shí)，公司利潤(rùn)卻掉頭向下，前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)86.3億元，同比下滑16.97%。對(duì)此，長(zhǎng)城汽車表示，利潤(rùn)下滑是因?yàn)楣驹诩铀贅?gòu)建直連用戶的新渠道模式，以及加大新車型、新技術(shù)的上市宣傳及品牌提升，投入增加導(dǎo)致收益波動(dòng)。
中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)陳士華表示，總體而言，當(dāng)前車市表現(xiàn)非常不錯(cuò)，9月當(dāng)月產(chǎn)銷量首次超過(guò)300萬(wàn)輛，產(chǎn)銷數(shù)據(jù)已經(jīng)連續(xù)五個(gè)月實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，且漲幅均超過(guò)10%。預(yù)計(jì)2025年四季度可能會(huì)出現(xiàn)銷量高峰。
全年目標(biāo)完成率承壓
中汽協(xié)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年前9個(gè)月，我國(guó)汽車銷量為2436.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)12.9%。銷量排名前10位的企業(yè)（集團(tuán)）共銷售新車2043.1萬(wàn)輛，占總量的83.9%。10家企業(yè)中，8家車企銷量超過(guò)100萬(wàn)輛，其中，比亞迪和上汽集團(tuán)超過(guò)300萬(wàn)輛，分別達(dá)到326萬(wàn)輛和319萬(wàn)輛；中國(guó)一汽、吉利汽車和長(zhǎng)安汽車邁過(guò)“200萬(wàn)輛陣營(yíng)”，分別達(dá)到238萬(wàn)輛、217萬(wàn)輛和207萬(wàn)輛。
從銷量增速來(lái)看，吉利汽車、上汽集團(tuán)和比亞迪位列前三，分別同比增長(zhǎng)46%、20.53%和18.64%。
聚焦全年銷量目標(biāo)完成率，7家車企全年銷量完成率較高，超過(guò)了70%，只有1家車企完成了75%的全年既定目標(biāo)。具體再看，小鵬汽車前三季度完成率高達(dá)82%，成為榜單中完成率最高的車企。吉利汽車、上汽集團(tuán)和比亞迪3家傳統(tǒng)車企緊隨其后，完成率均超過(guò)70%。
其中，吉利汽車上調(diào)目標(biāo)至300萬(wàn)輛后，目前完成率為72.34%，在傳統(tǒng)車企中位居第一；得益于年內(nèi)月銷量實(shí)現(xiàn)同比“九連漲”，上汽集團(tuán)前三季度的完成率為70.96%；比亞迪將全年銷量目標(biāo)從550萬(wàn)輛降至460萬(wàn)輛后，前三季度的完成率提升至70.87%。
截至今年前三季度，中國(guó)一汽與長(zhǎng)安汽車在年度銷量目標(biāo)達(dá)成進(jìn)度上均保持在60%以上的水平。其中，中國(guó)一汽累計(jì)銷量達(dá)238.3萬(wàn)輛，完成全年345萬(wàn)輛目標(biāo)的約69.1%；長(zhǎng)安汽車?yán)塾?jì)銷量為206.61萬(wàn)輛，其全年300萬(wàn)輛目標(biāo)的完成率同樣約為68.9%。
德基先進(jìn)制造與出行產(chǎn)業(yè)合伙人張帆對(duì)記者表示，銷量目標(biāo)完成率是一個(gè)直觀的指標(biāo)，但其高低并不能簡(jiǎn)單地與車企表現(xiàn)優(yōu)異與否畫等號(hào)。車企對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)、自身產(chǎn)能和競(jìng)爭(zhēng)格局會(huì)有不同的判斷，因此應(yīng)對(duì)其進(jìn)行客觀評(píng)估?！暗豢煞裾J(rèn)的是，新能源業(yè)務(wù)已成為決定車企目標(biāo)完成率的關(guān)鍵變量?！?/p>
“對(duì)于即將到來(lái)的四季度沖刺，完成率較高的車企應(yīng)趁勢(shì)而上，超額完成目標(biāo)?！睆埛硎?，完成率暫時(shí)落后的車企，則需在激烈競(jìng)爭(zhēng)中尋找差異化突破口，并為制定下一年度更貼合實(shí)際的目標(biāo)提供參考。（龔夢(mèng)澤 熊永紅）
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